حجم گسترده ای از تحقیقات بازار سرمایه به فرضیه بازار کارا جهت تبیین
رفتار قیمت ها پرداخته است. اوایل دهه ی70 میلادی نظریه بازار کارابه
بیشترین کاربرد خود در مطالعات دانشگاهی رسید.
بیشتر مدل های مالی درآن زمان به بررسی رابطه قیمت دارایی ها و متغیر کلان
اقتصادی پرداخته و با استفاده از نظریه انتظارات عقلایی سعی در مرتبط کردن
علوم مالی واقتصادی در یک نظریه جذاب داشتند اما وجود برخی شواهد تجربی
واستثناهای بازار که توسط مدل های رایج فرضیه بازار کارا قابل تبیین
نبودند،زمینه ساز پیدایش نظریه ای به نام مالی رفتاری گردید. مالی رفتاری
شامل بخش گسترده ای از جنبه های روانشناسی وعلوم اجتماعی است که تناقض
زیادی با فرضیه بازار کارا دارد.
در بسیاری ازسری های زمانی،خصوصاً سری های زمانی مالی، ویژگی واریانس
ناهمسانی مشاهده می شود وجهت تحلیل و مدل سازی آنها باید از مدل هایی
استفاده شود که شروط ناهمسانی را در برازش در نظر بگیرند. در این راستا، از
مدل GARCH که به عنوان یکی از بهترین تکنیک های مدل سازی تلاطم در
بازارهای مالی به شمار می رود استفاده شده است. این پژوهش با استفاده
ازVAR-BEKK جهت سنجش فرضیات پژوهش،به بررسی تلاطم در بازدهی و نوسانات قیمت
سهام در بورس اوراق بهادار تهران از 01/01/1385 تا 31/4/1390 می پردازد.
نتایج حاصله نشان دهنده وجود تلاطم در نوسانات قیمت سهام و بازده سهام از
شرکت های بزرگ به شرکت های کوچک می باشد.
فهرست مطالب
چکیده:1
فصل اول:کلیات تحقیق
1-1 مقدمه3
2-1 تاریخچه مطالعاتی. 3
3-1 بیان مساله4
4-1 چار چوب نظری. 5
5-1 فرضیات تحقیق. 6
6-1 اهداف تحقیق. 6
7-1 اهمیت و ضرورت انجام تحقیق. 7
8-1 حدود مطالعاتی. 7
9-1 تعریف واژه ها و اصطلاحات کلیدی. 7
فصل دوم:مروری بر ادبیات تحقیق
1-2 مقدمه10
2-2 دیدگاه بازار کارا11
1-2-2 ویژگی‌های بازار کارا12
2-2-2 انواع کارآیی بازار. 13
3-2-2 شواهد تجربی عدم تأیید کارایی بازار. 15
4-2-2 تئوری گام تصادفی. 16
3-2 مالی رفتاری. 17
1-3-2 ابعاد مالی رفتاری. 18
2-3-2 مالی رفتاری و رفتار بازده سهام عادی. 22
1-2-3-2 تئوری دورنما23
2-2-3-2 ابتکارات و اریب‌ها23
3-3-2 نقدی بر مالی رفتاری و مالی استاندارد(مدرن)26
4-2 پدیده تلاطم28
1-4-2 شیوه های اندازه گیری تلاطم32
5-2 پیشینه تحقیق. 37
1-5-2 تحقیقات خارجی. 37
2-5-2 تحقیقات داخلی:39
فصل سوم:روش اجرای تحقیق
1-3 مقدمه41
2-3 فرضیه های تحقیق. 42
3-3 جامعه آماری ، روش نمونه گیری و حجم نمونه:42
4-3 روش جمع آوری اطلاعات.. 43
5-3 تعریف عملیاتی متغییرها43
6-3 روش تحقیق. 44
7-3 روش سنجش فرضیات تحقیق. 45
1-7-3 روشهای آماری. 45
2-7-3 روشهای رایانه ای. 46
8-3 مدلهای سنجش فرضیات تحقیق. 46
فصل چهارم:تجزیه و تحلیل داده‌ها
1-4مقدمه52
2-4 آمار توصیفی. 52
3-4 آمار استنباطی. 55
4-4 آزمون فرضیه ها56
1-4-4 آزمون فرضیه های سوم و چهارم56
2-4-4 آزمون فرضیه های اول و دوم58
3-4 خلاصه نتایج تحقیق. 62
فصل پنجم:نتیجه‌گیری و پیشنهادات
1-5مقدمه64
2-5 خلاصه پژوهش.. 65
3-5تجزیه و تحلیل نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها65
1-3-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه اول. 65
2-3-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه دوم66
3-3-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه سوم67
4-3-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه چهارم67
4-5 بررسی نتایج. 68
5-5 پیشنهاد‌هایی برای تحقیقات آتی. 69
6-5 محدودیت های تحقیق. 69
پیوستها
منابع و ماخذ
منابع فارسی:81
منابع لاتین:82
چکیده انگلیسی:85
جدول 1-4آمار توصیفی بازدهی شرکت ها52
جدول2-4 آمار بازدهی ماهانه شرکت های کوچک و بزرگ.. 53
جدول 3-4 آمار توصیفی تلاطم شرکت ها54
جدول 4-4آمار توصیفی تلاطم شرکت های بزرگ و کوچک. 55
جدول 5-4آزمون دیکی فولر برای سری زمانی بازدهی شرکت های بزرگ.. 55
جدول 6-4آزمون دیکی فولر برای سری زمانی بازدهی شرکت های کوچک... 56
جدول 7-4آزمون دیکی فولر برای سری زمانی تلاطم شرکت های بزرگ.. 56
جدول 8-4آزمون دیکی فولر برای سری زمانی تلاطم شرکت های کوچک... 56
جدول 9-4 آزمون معیار انتخاب تعداد وقفه بهینه57
جدول 10-4تلاطم بازدهی شرکت های بزرگ به شرکت های کوچک با استفاده از مدل (var)57
جدول11-4-تلاطم بازدهی شرکت های کوچک به شرکت های بزرگ با استفاده از مدل(var)58
جدول 12-4 آزمون معیار انتخاب تعداد وقفه بهینه59
جدول 13-4 تلاطم نوسانات شرکت های بزرگ به شرکت های کوچک با استفاده از مدلvar59
جدول 14-4 تلاطم نوسانات شرکت های کوچک به شرکت های بزرگ با استفاده ار مدل var60
جدول 15-4پدیده تلاطم نوسانات قیمت از شرکت های بزرگ به شرکت های کوچک و بالعکس.. 61
جدول1-5خلاصه نتایج تحقیق. 62
شکل 1-4 توزیع بازدهی شرکت های بزرگ.. 53
شکل2-4 توزیع بازدهی شرکت های کوچک. 54
